CRISIS EN EL MERCADO DE FONDOS DE INVERSIÓN: EXPERIENCIA, RESULTADOS Y LECCIONES

  • Julio César Espinosa Rodríguez Escuela de Economía, Universidad Nacional de Costa Rica.
  • Óscar Hernández Moreira Economista e investigador bursátil, Popular Fondos de inversión, S.A.
Palabras clave: crisis, fondos de inversión, Costa Rica, mercado de valores

Resumen

ResumenEn el año 2004 se rompió el mito de que las inversiones en valores públicos no eran riesgosas, lo cual era básicamente una falacia. Por primera vez los inversionistas se vieron expuestos a la pérdida -de proporciones considerables- de parte de su dinero que tenían invertido en fondos de inversión o directamente en valores costarricenses gubernamentales. Así la frase “carteras o valores 100% públicos” utilizada por inversionistas, corredores de bolsa, asesores en inversiones, ejecutivos de cuenta, etc, la cual hacía referencia a “inversiones muy seguras” o “inversiones cero riesgo”, se fue literalmente al cajón de la basura. Las  pérdidas que sufrieron los inversionistas reflejaron problemas en tres áreas. Primero, la SUGEVAL, fue negligente desde varios  puntos de vista para obligar a los gestores de cartera a actuar responsablemente. Segundo, algunos de los gestores de  carteras no se comportaron como “buenos padres de familia”. Y tercero, la falta de una cultura financiera. Por otro lado, a lo  anterior hay que agregarle una subida del precio de los títulos  de deuda soberana costarricenses, lo cual no respondía a criterios racionales y /o técnicos; y finalmente, la mala gestión  por parte de la SUGEVAL y Banco Central de la crisis, resultado entre otros aspectos de la falta de experiencia en este tipo de situaciones.

Descargas

La descarga de datos todavía no está disponible.

Biografía del autor

Julio César Espinosa Rodríguez, Escuela de Economía, Universidad Nacional de Costa Rica.
Docente e investigador
Óscar Hernández Moreira, Economista e investigador bursátil, Popular Fondos de inversión, S.A.
Economista e investigador bursátil, Popular Fondos de inversión, S.A.

Citas

Alonso Alonso, Enrique y Sastre Corchado, Galo Juan (2003), Transparencia y principio de mejor ejecución, Dirección de Estudios, Comisión Nacional del Mercado de Valores, Monografías nº 2, Madrid.

Banco Central, Informe Económico: Primer semestre 2004, Julio 2004.

Bloomfield R. and M. O’Hara (1999) Market transparency: who wins and who loses?, Review of Financial Studies 12.

Bloomfield R. and M. O’Hara (2000) Can transparent market survive?, Journal of Financial Economics 55.

CONASSIF, informe sobre el ajuste de las carteras colectivas en el segundo trimestre del 2004, enero del 2005

IOSCO (2001). “ Transparency and Market Fragmentation, Report of the Technical Committee of IOSCO”.

IOSCO (2002). “Objectives and principles of securities regulation”.

LEE, Ruben (2002). “Capital Markets that Benefit Investors. A survey of the evidence on fragmentation, internalization and market transparency”. Published by Oxford Finance Group. Septiembre.

Madhavan A., D. Porter and D. Weaver (1999) Should securities markets be transparent?,

Markowitz, H (1952), Portfolio Selection, Journal of Finance 7, no. 1, March: 77-91.

Markowitz, H (1959), Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, John Wley & Sons, Inc., New York.

Mora Morales, Ricardo (2002), Las preguntas que plantea el caso Enron, Revista Contaduría y Administración, No. 207 Octubre-Diciembre, México

Mulherin J.H. (1993) Market transparency: pros, cons and property rights, Continental Bank, Journal of Applied Corporate Finance 51.

Rindi, Barbara (2002), Transparency, Liquidity and Price Formation, Bocconi University, Department of Economics,Via Sarfatti 25, Milan, Italy.

Semanario El Financiero correspondiente al período 3-9 de Noviembre de 2003.

Sharpe, William (1963), A Simplified Model for Portfolio Analysis, Management Science, January, pp. 277-293.

Sharpe, William (1964), Capital Asset Prices - A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk, Journal of Finance, September, pp. 425-442.

Stlglitz, J.E. (2003). Los felices 90. Taurus, Pensamiento, Colombia.

Weil, David (2002), The Benefits and Costs of Transparency: A Model of Disclosure Based Regulation, Boston University School of Management/John F. Kennedy School of Government, Harvard University.

Wang, Yihui, Liao, Li y Deng, Xiaotie, (2003) The Effect of Investor Protection on Information Asymmetry in a Stock Market, City University of Hong Kong.
Publicado
2005-07-01
Cómo citar
Espinosa Rodríguez, J. C., & Hernández Moreira, Óscar. (2005). CRISIS EN EL MERCADO DE FONDOS DE INVERSIÓN: EXPERIENCIA, RESULTADOS Y LECCIONES. Economía Y Sociedad, 10(27), 39-62. Recuperado a partir de https://revistas.una.ac.cr/index.php/economia/article/view/631
Sección
Artículos (Sección arbitrada)